在上半年业绩报尚未出炉前，A股上市保险公司中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险，以及人保集团、中国太平两家港股上市公司，2017年中期保费数据均已披露。可以看到，在行业规模保费增速放缓的背景下，以“老六家”上市公司为代表的大型险企的优势却愈发凸显，保费增长势头不减，强者恒强格局逐步明朗。数据显示，6家上市公司上半年实现保费收入接近1.3亿万元，其中寿险保费收入约9066亿元，同比增长超过20%，平安、太保等增幅更是高达三成以上。

　　平安保费增速居首

　　今年上半年，六大上市寿险公司合计实现保费收入9066亿元，同比增长约21%。按照保费规模排序，中国人寿实现保费收入约3462亿元，仍居首位；此后分别为平安寿险约2265亿元、太保寿险约1106亿元、人保寿险约832亿元、太平人寿约789亿元、新华保险约612亿元。

　　就保费增速来看，其中表现最为出色的无疑是中国平安，同比增长约39%，位列6家上市险企之首。太保寿险以约34%的保费增长紧随其后，太平人寿保费同比增长约30%。由于积极转型，砍掉趸交和短期业务，新华保险上半年的保费同比下滑了约14%。

　　尽管从规模来看，中国平安相比中国人寿略逊一筹，但值得关注的是，其上半年原保险保费收入仅低于后者同期约50亿元。最早建立大个险格局，新单和存量保单质量均大幅领先行业被认为是中国平安迎头赶上的主要原因。

　　统计显示，2012年至2016年间，中国平安新业务价值年均复合增速达33%。“新业务价值高速增长的重要驱动力在于公司个险业务增长强劲。”安信证券分析师指出，平安寿险2011年至2016年寿险代理人由41万人增长至111万人，同时代理人产能持续提高，代理人留存率市场领先，营销精英汇聚，使得近年来个险新单保持20%以上的增长，高于同业水平，预计2017年全年公司个险新单增速将达到55%以上。

　　对于保费规模、增速暂时屈居末位的新华保险而言，转型则还在持续。分析认为，其同比负增长的原因主要是保费结构转型，银行渠道趸交保费大幅下降导致。不过，从单月保费来看，由于保费负增长趋势减缓，同时受益于行业从严监管风格，新华保险今年前五月保费市场份额反而有小幅提升，从2.3%到3.1%。

　　与此同时，基于转型之决心及执行力之下未来价值、利润的高成长预期，尽管保费收入仍出现下降，但市场人士多对新华保险寄予厚望。中泰证券分析师戴志锋在研报中指出，“在寿险公司价值评估时通常更看重内含价值评估，预计随着新华转型逐渐深入与步入收获，业务结构和品质显着改善之下，估值与内含价值将持续提升。”

　　8家寿险公司上半年亏损

　　相对于这些传统老牌寿险公司亮眼的数据，中小险企上半年保费增幅却较为疲弱。根据保监会最新的公开数据显示，前5月寿险行业原保险保费、规模保费皆出现10%的负增长。中小险企深陷泥潭，4月份出现37家负增长、5月份28家负增长。

　　根据中保协披露的数据显示，在已公布上半年偿付能力报告的14家险企中，有8家寿险公司上半年净利亏损，合计亏损6.25亿元。

　　“面对现有的监管环境，大型保险公司压力相对较小，因为其已拥有成熟的个险队伍，价值型业务占比较高；中小保险公司尤其是中短存续期产品占比较高的公司压力相对较大，这些公司主要依赖银保渠道，个险队伍刚刚起步，现金流压力不小。”国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生表示，在这种形势下，大型保险公司优势更为显著，这在市场份额上将会出现明显表现。

　　在日趋激烈的市场竞争中，“个险渠道正在成为稀缺的渠道资源。”国泰君安证券分析师刘欣琦说，个险渠道具备银保渠道不可比拟的优势，当前仅大型保险公司拥有强大的个险渠道。

　　“一方面，个险渠道的销售模式是代理人主动接触有潜在保险需求的客户，并通过多次交流促成销售，因此有能力销售长期保障型和长期储蓄型产品；个险渠道新业务价值率远高于银保渠道。”刘欣琦指出，个险渠道壁垒高，搭建个险渠道投入大且投入期长，中小保险公司难以建立强大的个险渠道，拥有强大个险渠道的上市公司将会强者恒强。